Composite PMI (May)

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. PMI综合数据覆盖制造业和服务业，是经济景气的先行指标。
2. 2. 若PMI环比上升，表明经济活力修复；若下降，则景气压力延续，影响全市场风险定价。
3. 3. PMI分项（新订单、库存、就业等）可具体指向政策传导效果和产业前景。

⚠️ 风险点

1. 1. 不知PMI具体数值，无法判断其超预期程度；数据可能已被市场提前定价。
2. 2. PMI虽重要，但不是唯一决定因素；企业利润、政策执行力等同样关键。
3. 3. 若PMI疲弱但股市已反弹，反弹可能缺乏基本面支撑。

👁 后续追踪

1. 1. 对比5月PMI与4月数据，判断环比趋势。
2. 2. 逐项分析制造业PMI的生产、新订单、采购价格分项，找出强弱板块。
3. 3. 关联观察社融、贷款等金融数据，确认政策有效性。