债市早报：央行公开市场逆回购操作归零；资金面保持宽裕，债市震荡调整

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. 逆回购归零表明资金面自然宽裕，央行无需主动供流动性，宽松周期确认
2. 2. 债市主动调整(非被动杀跌)反映长期利率重定价，对房地产和高杠杆行业融资成本产生正面支持
3. 3. 流动性宽裕+债市调整组合预示政策在稳增长和防风险间寻找均衡，增长预期敏感板块受益

⚠️ 风险点

1. 1. 流动性宽裕是相对概念，经济数据若转弱央行可能重启投放，政策预期面临反转风险
2. 2. 债市高位调整可能为长期利率走高的前期信号，而非持续利好
3. 3. 逆回购归零可能仅为过渡现象，月末季末可能出现临时性紧张

👁 后续追踪

1. 1. 关注10年期国债收益率走势和LPR报价调整方向
2. 2. 追踪央行下周逆回购投放行为，判断宽裕是否持续