华泰证券策略：关注AI通胀与资源通胀

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. AI计算需求推高芯片、电力、散热等成本，形成"AI通胀"约束。
2. 2. 锂、稀土、铜等资源价格上行反映能源转型和工业需求，"资源通胀"抬升成本端。
3. 3. 两类通胀同时发生压低制造业利润，选择受益方和受压方成为关键。

⚠️ 风险点

1. 1. 政策可能通过压制需求来抑制通胀，AI投资增速可能被动调整。
2. 2. 资源价格高企若反馈到消费端，可能触发政策对冲（降息压力）。
3. 3. 这是中期风险而非短期压制，容易被情绪忽视导致踏空。

👁 后续追踪

1. 1. 跟踪全球LNG和铜期货价格走势。
2. 2. 观察AI数据中心用电成本和运营成本爆升的报道。
3. 3. 关注政策层对"成本驱动通胀"的应对思路。