周五（6月12日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨1.78个基点，报4.4789%，本周累计下跌5.14个基点，6月8-11日主要持稳于4.54%附近——8日北京时间14:30达到4.5801%，11日纽约中午在美国总统特朗普声称取消继续袭击伊朗的计划之后跳水，12日16:00跌至4.4335%。两年期美债收益率涨1.90个基点，报4.0809%，本周累跌6.61个基点，整体交投于4.1970%-4.0348%区间。

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. 美国总统特朗普声称取消对伊朗持续袭击计划（6月11日事件），地缘政治风险溢价回落，安全资产抛售推低美债收益率。
2. 2. 10年期国债从4.58%跳水至4.43%反映市场修正经济增长和通胀预期向下，实际利率下行对黄金和高收益资产估值利好。
3. 3. 2年期债也跟跌说明短端利率预期整体下行，美联储降息预期可能被市场重新定价，利好新兴市场资产和风险资产。

⚠️ 风险点

1. 1. 美债收益率波动幅度大（周内振荡超50bp）显示市场参与者分歧，后续若地缘冲突再升温或数据超预期，收益率可能快速反转。
2. 2. 特朗普推文和政策随意性强，对伊朗态度可能反复，地缘溢价压缩空间有限，预期稳定性差。
3. 3. 实际利率下行传导至A股的周期是滞后的，国内债券和股票市场反应可能需要等待美联储正式指引或经济数据确认。

👁 后续追踪

1. 1. 美联储下周或6月中旬是否有议息会议或主席讲话，确认降息预期是否正式确立。
2. 2. 美国5月CPI和6月初期PPI等物价数据，判断实际利率持续下行的基础是否稳固。
3. 3. 人民币对美元汇率和国内国债收益率走势，确认国际利率下行对A股和人民币的传导。