日本央行副行长内田真一：目前不考虑改变ETF购买的节奏，也不考虑改变ETF减持步伐。

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. 央行宣示"不改变"是对市场的政策定心丸，表示即使植田和男缺席，货币宽松基调维持不变。
2. 2. ETF购买继续意味央行将持续向市场注入流动性，支撑日股估值，维持日元走弱态势。
3. 3. A股传导：日本央行继续宽松→日元贬值压力持续→跨国资金可能从日本溢出寻求更高收益，增加新兴市场（含A股）吸引力，尤其对消费、科技等高成长板块。

⚠️ 风险点

1. 1. "不改变"措辞死板，若后续经济数据恶化或通胀反弹，央行可能被迫调整，引发政策反转风险。
2. 2. 日本国内政治压力（财政赤字担忧）可能制约央行的长期宽松空间。
3. 3. 全球货币政策分化加剧，若美联储继续鹰派，日元贬值幅度可能受限，削弱对新兴市场资本吸引力。

👁 后续追踪

1. 1. 下月日本央行决议声明中对ETF购买态度的任何措辞变化。
2. 2. 日本6月CPI、5月工业生产等关键经济数据，判断央行继续宽松的实际支撑力。
3. 3. 美联储6月利率决议走向，与日本央行政策分化对日元汇率的压力测试。