银河证券：AI算力建设需求爆发推动存储长周期涨价 HBM投片比重将持续提升

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. AI加速芯片（H100/H200等）对HBM的依赖度极高，每颗GPU配多颗HBM→需求倍增。
2. 2. 全球HBM产能集中在SK海力士、三星、美光，短期难以大幅扩产→价格上涨周期长。
3. 3. 长江存储等国产厂商加速HBM研发与试产，有望在3-5年内实现产业替代。

⚠️ 风险点

1. 1. AI芯片需求虽强，但若算力供给过剩或应用落地放缓，HBM需求可能提前见顶。
2. 2. 国际限制（美国对华芯片出口管制）可能加速，国产替代进度可能因设备制约而延迟。
3. 3. HBM价格涨幅被客户（英伟达、AMD等）部分吸收，芯片厂商利润释放不足预期。

👁 后续追踪

1. 1. 英伟达、AMD等GPU厂商的HBM采购计划与单价变化。
2. 2. SK海力士、三星的HBM产能扩张时间表与良率进度。
3. 3. 长江存储HBM样品送样与客户认证的新进展。