研报掘金丨山西证券：予海博思创“买入-A”评级，海外市场持续突破

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. 山西证券首予买入-A评级，侧面验证海博思创在海外逆变器市场的商业进展。
2. 2. "海外市场持续突破"暗示订单落地与产能利用率提升，业绩增长支撑在积累。
3. 3. 储能赛道景气持续，中国逆变器企业在欧美市场替代进口的趋势确立。

⚠️ 风险点

1. 1. 研报发布晚，评级往往滞后股价2-4周，当前股价可能已反映预期。
2. 2. 海外市场政策（如欧盟关税、美国产业政策）变化可能冲击订单。
3. 3. 逆变器价格竞争激烈，海外毛利率能否维持待验证。

👁 后续追踪

1. 1. 关注海博思创半年报，核对海外销售占比与订单规模。
2. 2. 跟踪欧美能源政策（IRA、REPowerEU）进展与采购倾向。
3. 3. 监测同行竞品(阳光电源、锦浪等)海外出货数据对标。