中金：维持美联储年内不加息、不降息的判断 但提示明年加息风险上升

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. 美联储年内政策维持中性→市场对明年加息预期未充分定价→两年期美债收益率面临向上修正可能。
2. 2. 明年加息预期上升→美元升值压力增加→黄金贬值压力（美元升时黄金通常下跌）。
3. 3. A股传导：美元升值→新兴市场资本外流→新兴市场股市承压→人民币贬值压力→跨境套利交易调整。

⚠️ 风险点

1. 1. 中金判断可能过于保守，如通胀粘性高于预期，美联储提前启动加息周期风险。
2. 2. 明年加息时点/幅度仍有较大不确定性，当前市场定价可能已部分反映预期。
3. 3. 地缘政治突发事件可能打乱美联储政策路径，对判断有干扰。

👁 后续追踪

1. 1. 关注美国 6 月末联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要公布时间，明年加息论调强度。
2. 2. 跟踪美国核心 PCE/失业率数据，判断加息概率变化。
3. 3. 观测人民币兑美元汇率，外资流向 A 股变化。