携程集团-S(09961.HK)：一季度净营业收入同比增长17%，达人民币162亿元

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. 携程Q1营收增长17%反映出国游、国内游双重复苏，消费端景气好转
2. 2. 出国游需求上升→人民币升值预期强化（出国消费意愿与汇率预期正相关）
3. 3. 酒店、航空、景区等上游供应商订单增加，产业链带动效应明显

⚠️ 风险点

1. 1. 携程Q1基数较低（可能2025年Q1较弱），17%增长无法判断是否超预期
2. 2. 国际旅游恢复仍低于疫前水平，增速对标海外OTA企业并无亮眼表现
3. 3. 人民币升值触及高点后可能反转，对出国消费热度的边际拉动减弱

👁 后续追踪

1. 1. 携程Q2/Q3指引及国际业务（出国游）占比变化
2. 2. 国际航线、酒店预订均价同比变化——消费升级程度判断
3. 3. 竞品美团Q1旅游业务增速对标，判断整体行业复苏程度