中金：非农降温支持联储不加息、不降息

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. 美国非农数据降温→美联储加息周期可能真正结束，不再抬升全球利率
2. 2. 维持不加息不降息中性态→短期内美元升值压力缓解，新兴市场资本外流压力减轻
3. 3. 全球流动性进入稳定期→对中国债券市场、人民币汇率及A股风险溢价有支撑作用

⚠️ 风险点

1. 1. 非农数据季节性波动大，单月数据不足以改变联储政策方向判断
2. 2. 美联储实际行动可能滞后于市场预期，存在政策意外风险
3. 3. 通胀数据仍是关键变量，通胀复燃会改变联储态度

👁 后续追踪

1. 1. 关注美国CPI数据发布及市场对通胀趋势判断
2. 2. 追踪美联储主要官员讲话对利率政策态度的表述
3. 3. 监测美债收益率及美元指数走势变化