中信证券：国产算力主线明确 龙头业绩有望加速兑现

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. 国产算力主线确立→政策支持+需求释放双轮驱动，芯片龙头进入业绩兑现周期
2. 2. 龙头业绩加速→估值有望重塑，从政策预期溢价向实际业绩支撑过渡
3. 3. 对A股传导：华为海思、寒武纪、地平线等设计龙头及生产环节厂商将受益于订单+产能释放

⚠️ 风险点

1. 1. 国产替代进度存不确定性，技术指标能否达到应用要求仍需验证
2. 2. 算力芯片估值已包含部分预期，业绩公布后可能面临估值压力
3. 3. 国际贸易风险（制裁升级）可能打断国产供应链建设节奏

👁 后续追踪

1. 1. 关注7月中旬各龙头H1业绩预告及确认业绩增速
2. 2. 追踪国产芯片出货量/ASP数据（产业链公告中）
3. 3. 监控美国芯片管制政策最新动向