中信证券：美国市场加息预期仍有下修空间

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. 美国加息预期下修→美债收益率可能继续下行，全球流动性环境改善
2. 2. 加息预期下修→美元升值动力减弱，新兴市场货币贬值压力缓解，人民币升值空间打开
3. 3. 对A股传导：降低无风险收益率，刺激风险资产估值扩张；改善出口企业汇兑环境

⚠️ 风险点

1. 1. 美国非农数据虽超预期走弱，但就业市场总体仍缓冲了衰退压力，加息下修空间有限
2. 2. 市场加息预期调整过度，后续若通胀数据反弹则预期需重估
3. 3. 美联储议息决议前言论多变，实际点阵图公布时预期可能反转

👁 后续追踪

1. 1. 关注本周三美联储议息决议及鲍威尔新闻发布会表述
2. 2. 跟踪美国7月非农就业数据预期（下次发布时间）
3. 3. 监控10年期美债收益率（目前～4.2%附近），破3.9%则确认下修趋势