中信证券：展望三季度，大宗品价格将延续分化。整体我们看好需求端支撑明显的铜、碳酸锂、电解铝、煤炭等。

📌 涉及概念

🔍 逻辑梳理

1. 1. 大宗品基于需求端而非供给端分化→需求侧景气直接影响相关上市公司利润
2. 2. 铜碳酸锂等需求支撑源于AI基建及新能源投资持续→相关矿企、冶炼企利润有支撑
3. 3. 中信选择性看好反映机构预期→后续政策刺激或需求数据会验证此判断

⚠️ 风险点

1. 1. 大宗品价格可能已反映对需求端的乐观预期，估值风险存在
2. 2. 政策刺激力度不足会打压需求面支撑，特别是电解铝
3. 3. 国际经济衰退风险上升会压制全球大宗品需求

👁 后续追踪

1. 1. 关注社融、基建投资等需求数据月度表现
2. 2. 追踪各大宗品库存及价格走势，特别是库存累积信号
3. 3. 观察头部矿企、冶炼企Q2财报毛利率变化